Voir la source de Inflation

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{{À sourcer|date=mai 2024}}

{{Sources obsolètes|date=mars 2016}}

[[Fichier:World inflation rate April 2023.png|vignette|upright=1.5|Estimation des taux d'inflation dans le monde en {{Date-||octobre|2023}}<ref>Source : [[Fonds monétaire international]]</ref>.]]

L''''inflation''' est la perte du [[pouvoir d'achat]] de la [[monnaie]] qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix<ref>{{Lien web |titre=Définition - Inflation / Taux d'inflation / Taux d'inflation |url=https://www.insee.fr/fr/metadonnees/definition/c1473 |site=insee.fr |consulté le=2022-08-26}}.</ref>. Elle correspond à une augmentation générale des [[prix]] des [[biens et services marchands|biens et services]] dans une économie (par exemple nationale)<ref>{{Lien web |langue=en |titre=The Fed - What is inflation and how does the Federal Reserve evaluate changes in the rate of inflation? |url=https://www.federalreserve.gov/faqs/economy_14419.htm |site=Board of Governors of the Federal Reserve System |consulté le=2022-08-26}}.</ref>. Lorsque le niveau général des prix augmente, une quantité donnée de monnaie permet d'acheter moins de biens et services. Ce phénomène, une fois installé, peut devenir [[persistance (statistiques)|persistant]]<ref name="INSEE">{{Lien web|titre=Inflation / Taux d'inflation |sous-titre=Définition |url=https://www.insee.fr/fr/metadonnees/definition/c1473 |site=le site de l'[[INSEE]] |date=09 février 2021 |consulté le=25 décembre 2022 |extrait=L'inflation est la perte du pouvoir d'achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix. Elle doit être distinguée de l'augmentation du coût de la vie. La perte de valeur de la monnaie est un phénomène qui frappe l'économie nationale dans son ensemble (ménages, entreprises, etc.).

L'[[indice des prix à la consommation]] (IPC) est utilisé pour évaluer l'inflation. Cette mesure est partielle étant donné que l'inflation couvre un champ plus large que celui de la seule consommation des ménages.}}</ref>.

La monnaie est l'étalon des valeurs, et elle a elle-même une valeur ; la variation de la valeur de la monnaie n'est pas directement mesurable ; on l'évalue à partir des variations de l'[[indice des prix à la consommation]] (IPC) des biens et services, mesurée à quantité et qualité égales. {{Citation|[L'inflation] doit être distinguée de l'augmentation du [[coût de la vie]]}} car elle ne prend pas en compte la variation des quantités achetées en réponse à l'évolution des prix<ref name="INSEE"/>.

[[Inflation en France|En France]], le [[taux d'inflation]] est évalué au moyen de l'IPC<ref>{{Article|langue=fr|prénom1=Marie|nom1=Visot|titre=Les 5 chiffres qu'il faut connaître sur l'inflation en France|périodique=Le Figaro|date=12 mai 2016|issn=0182-5852|lire en ligne=http://www.lefigaro.fr/economie/le-scan-eco/dessous-chiffres/2016/05/12/29006-20160512ARTFIG00109-les-5-chiffres-qu-il-faut-connaitre-sur-l-inflation-en-france.php|consulté le=3 octobre 2016}}.</ref>. Cette mesure est établie par l'[[Institut national de la statistique et des études économiques]] (Insee) et employée par l'administration française comme indicateur de l'inflation. Dans le cadre européen (en particulier dans le [[Système européen de banques centrales]]), l'[[indice des prix à la consommation harmonisé]] (IPCH) est employé. C'est le résultat d'un traitement a posteriori des postes de prix des indices nationaux (IPC en France, VPI en Allemagne, etc.) relevés par les instituts statistiques nationaux (Insee en France, [[Statistisches Bundesamt|Destatis]] en Allemagne, [[Istituto nazionale di statistica|ISTAT]] en Italie, etc.), qui rend les indices comparables entre pays membres de la [[zone euro]]. Le traitement a posteriori consiste en une modification des pondérations des différents postes qui entrent en compte dans les indices nationaux et dans l'IPCH, mais aussi en l'inclusion ou l'exclusion de certains postes de consommation (par exemple, en France, l'IPC intègre le remboursement des produits de santé, tandis que l'IPCH prend en compte la [[Liste des pays par dépenses de santé|dépense de santé]], nette de [[remboursement]]s).

Le concept d'inflation induit de nombreuses controverses entre [[économiste]]s : les débats portent sur les conséquences (sont-elles positives ? sont-elles négatives ? sont-elles sans incidences sur le reste ?), mais aussi sur les causes. Justifiée par l'incidence concrète qu'a l'inflation sur la [[population]], la controverse se nourrit des interrogations sur les mesures à prendre pour la contenir et sur le niveau d'[[interventionnisme|intervention]] de l'[[Étatisme|État]] pour les mettre en œuvre.

== Définitions ==
=== Inflation ===
Jusque dans les [[années 1960]], l'inflation se définit comme l'excès de moyens monétaires par rapport à l'offre (phénomène dont la hausse des prix et la perte de [[pouvoir d'achat]] de la monnaie résultent). Ainsi, Gaël Fain<ref>''Le Dictionnaire des Sciences Economiques'', PUF 1956</ref> définit-il en 1956 l'inflation comme {{citation|''un excès de la demande solvable sur l'offre. La hausse des [[prix]] en étant la conséquence''}}.

Aujourd'hui, les définitions les plus couramment rencontrées sont :
* de portée plus générale comme : L'inflation est {{citation|''la perte du [[pouvoir d'achat]] de la [[monnaie]] matérialisée par une augmentation générale et durable des prix''}}<ref name="INSEE"/> ;
* de nature plus systémique comme celle de G.Olive<ref>''Inflation de quoi parlons nous ?'', Dossiers Économie et Statistique {{numéro}}77, avril 1976</ref> qui se refuse à associer l'inflation à un mécanisme inflationniste particulier. Pour lui l'inflation est :
*# La hausse du niveau général des prix (et non la hausse des prix de quelques produits),
*# Un phénomène auto-entretenu de hausse des prix : une hausse en entraîne d'autres (et non un phénomène isolé ou accidentel),
*# Une hausse des prix fondée sur des mécanismes macroéconomiques qui mettent en jeu l'interdépendance entre tous les mécanismes et parties de l'économie ([[production]], [[répartition des richesses]], [[formation des prix]], [[politique de distribution]], etc.).

Assimiler donc l'inflation à la seule hausse de prix des [[bien de consommation|biens de consommation]], en excluant la hausse des prix affectant les valeurs patrimoniales ([[Capital|capitaux]], [[Actif financier|actifs financiers]], [[Bien immobilier|immobilier]], etc.), peut être considéré comme un abus de langage, conséquence d'un mode de mesure restrictif choisi par les institutions.

Cependant, s'il est vrai que le terme d'inflation devrait, sur la base de ces définitions, faire référence à tout phénomène régulier d'augmentation du niveau des prix, la réalité demeure que la totalité des [[Banque centrale|banques centrales]] ayant un objectif de [[politique monétaire]] de [[ciblage d'inflation]] vise en fait la seule inflation des [[prix à la consommation]], à l'exclusion notamment de l'inflation des actifs (asset price targeting).

=== Termes connexes ===
* L'inflation rampante décrit un état d'inflation durable, sinon chronique, dont le taux mesuré correspond à des valeurs faibles.
* L'inflation galopante ou [[hyperinflation]] correspond à la situation d'une économie affectée par une inflation extrêmement élevée, échappant à tout contrôle.
[[Fichier:Stamp deutsches reich 10 millionen.jpg|thumb|200px|[[Timbre postal|Timbre-poste]] de la [[république de Weimar]] pendant l'[[hyperinflation]].]]
* La stabilité des prix décrit la situation d'une économie où la variation des prix à la consommation est durablement très faible ou nulle.
* La [[déflation]] décrit la situation d'une économie où est constatée une baisse générale et durable des prix.
* Une politique de [[déflation]] fait référence à l'ancien sens du mot inflation (inflation monétaire), et vise à restreindre le volume de la [[masse monétaire]], dans l'objectif de restaurer ou maintenir la valeur de la monnaie.
* La [[désinflation]] décrit la situation d'une économie où est constatée une baisse du taux d'inflation, qui reste cependant positif.
* La [[désinflation compétitive]] est une politique menée par le gouvernement d'un pays pour accroître la [[compétitivité-prix]] des produits nationaux par rapport aux produits étrangers.
* La [[stagflation]] est une situation particulière où l'on constate dans une économie la simultanéité d'un niveau élevé d'inflation et d'une croissance faible, d'un [[chômage]] élevé voire d'une [[récession (économie)|récession]].

== Mesures de l'inflation ==
=== Mesure de la variation des prix à la consommation ===
{{Article détaillé|Indice des prix à la consommation}}
Mesurer l'inflation consiste le plus souvent à observer un « panier » pondéré de biens (en fonction de l'importance de chaque bien dans le panier) représentatifs de l'ensemble des biens consommés par les ménages. En effet, ce sont les prix de la [[consommation finale]] des [[ménage]]s qui sont pris en compte dans la mesure d'inflation. Les prix intermédiaires (prix de transferts à l'intérieur d'une chaîne de production, prix de vente du producteur au détaillant, etc.) sont exclus du spectre de prix pris en compte pour l'inflation. Ces biens sont répartis parmi les différents postes de consommation des ménages. Les pondérations de ce panier sont définies par la part de la consommation représentée par chacun de ces biens ou services. Un [[indice des prix à la consommation]] mesure les variations enregistrées par le panier observé, traduisant ainsi la variation du coût de la vie pour les consommateurs, et de la valeur de la monnaie dans ses aspects les plus concrets pour les ménages.

Dans cette conception, les indices d'inflation se rapportent par construction exclusivement à la [[consommation]] des ménages, les prix des valeurs (mobilières comme immobilières), faisant l'objet d'un [[investissement]] potentiel de la part des ménages mais pas de consommation, sont exclus. Typiquement, les prix du [[logement]] sont exclus. Le taux d'inflation est la variation en pourcentage de cet indice sur une période donnée : si le prix moyen du « panier » passe de 100 à 102, l'inflation est de (102-100)/100 = 2/100 = 2 %.

L'[[effet Boskin]] montre que les méthodes de calcul de l'inflation ont tendance à la surestimer<ref>{{article| auteur = [[Stéphane Lauer]]| titre =Prévisions économiques : « Depuis la pandémie de Covid-19, la boule de cristal des économistes s’est opacifiée jusqu’à la caricature »| périodique = [[Le Monde]] | date = 22 mai 2023| lire en ligne=https://www.lemonde.fr/idees/article/2023/05/22/previsions-economiques-depuis-la-pandemie-de-covid-19-la-boule-de-cristal-des-economistes-s-est-opacifiee-jusqu-a-la-caricature_6174283_3232.html}}.</ref>.

=== Mesure d'une variation plus large des prix ===
La mesure du coût de la consommation des ménages ne suffit pas à caractériser totalement le bien-être des ménages :
* Le [[pouvoir d’achat]] concerne un revenu. À revenu donné, le pouvoir d'achat (la quantité de biens et de services que permet d'acheter un revenu donné) baisse en période d'inflation. Il faut donc distinguer le revenu « nominal » (apparent) du revenu « réel » qui se calcule en « déflatant » le revenu nominal par le taux de variation de l'indice des prix.
* Le niveau de vie concerne un [[ménage]]. Il dépend de l'aspect revenu, mais aussi de l'aspect dépense. Ainsi, pour un revenu donné, le fait de devoir payer ou non son logement (selon qu'on est locataire, en train de rembourser un emprunt, ou propriétaire libéré de ces charges) affecte de façon importante le niveau de vie possible. De même, si le prix des biens convoités baisse de façon significative et durable (cas des biens alimentaires par exemple), le niveau de vie s'améliore.
* L'effet de « richesse » signifie qu'un ménage peut se trouver potentiellement enrichi si les prix des actifs qu'il détient (actions, immobilier) augmente.

Par ailleurs, la politique monétaire des [[Banque centrale|banques centrales]] vise de plus en plus à la maîtrise de l'inflation à moyen terme pour garantir la crédibilité de la [[monnaie]] : depuis les [[accords de la Jamaïque]] l'ancrage nominal des monnaies les unes par rapport aux autres, ainsi que l'ancrage des monnaies sur le métal - or ou argent - sont exclus. La crédibilité d'une monnaie est désormais assurée par la seule garantie, par l'action de la banque centrale afin que la valeur de la monnaie ne s'érode pas trop vite. Des débats se font jour pour savoir si le mandat de la banque centrale ne doit pas viser la stabilité des prix des actifs, plutôt que celle des prix à la consommation.

En effet, l'[[Intermédiation#Intermédiation financière|intermédiation financière]] produit des effets tels que les surcroîts de monnaie mis en circulation aboutissent non pas à une accélération des prix à la consommation, mais à une concentration d'argent sur des valeurs mobilières : bulles spéculatives sur l'immobilier japonais à la fin des années 1980, bulle des nouvelles technologies à la fin des années 1990, bulle financière des années 2000... D'où l'idée que la crédibilité des monnaies résulte davantage de la stabilité des prix des valeurs (mobilières et immobilières) que de celle des prix à la consommation qui se trouvent évoluer de manière plus modérée du fait du surcroît de concurrence généré par une mondialisation commerciale élargie.

Ce débat demeure très ouvert. Mais l'absence d'outil défini pour éviter que les liquidités s'accumulent sur certaines classes d'actifs (certains ensembles de valeurs mobilières ou immobilières) fait que bon nombre de banques centrales se réfèrent prioritairement à un objectif d'inflation mesuré par l'évolution des prix à la consommation des ménages.

=== Impact de l'inflation sur la mesure du PIB ===
{{Article connexe|Valeur nominale et valeur réelle|Produit intérieur brut|Comptabilité nationale}}
La valeur de la production au cours d'une année dans un pays donné est mesurée par le [[Produit intérieur brut|PIB]]. Le PIB ''nominal'' (ou ''à prix courants'' ou ''en valeur'') est calculé avec les prix valables au cours de l'année considérée. Cette façon de mesurer fait croitre le PIB avec le [[déflateur du PIB]].{{retrait|1= Le PIB ''réel'' (ou ''à prix constants'' ou ''en volume'') est calculé en utilisant les prix qui étaient pratiqués l'année antérieure, ou une année de référence. }}

C'est la variation du PIB en volume, et non du PIB en valeur, qui définit la [[croissance économique]]. Par définition, on a la relation suivante :{{retrait|1= (1 + taux nominal de croissance du PIB) = (1 + taux réel de croissance du PIB) * (1 + taux de variation du déflateur du PIB), c'est-à-dire }}
{{retrait|1= (1 + taux réel de croissance du PIB) = (1 + taux nominal de croissance du PIB) / (1 + taux de variation du déflateur du PIB). }}

En pratique, on utilise souvent la formule linéarisée, valable pour des taux assez petits (on n'a gardé que les termes d'ordre 1, les termes d'ordre 2 étant négligés) :{{retrait|1= Taux nominal de croissance du PIB ≈ Taux réel de croissance du PIB + Taux de croissance du déflateur du PIB }}ou de façon équivalente :{{retrait|1= Taux réel de croissance du PIB ≈ Taux nominal de croissance du PIB - Taux de croissance du déflateur du PIB }}

== Causes de l'inflation ==
Selon [[Raymond Barre]]<ref>Cours Économie Politique, THEMIS T1 et T2, PUF 1956, Paris</ref>, s'il y a fréquemment divergence sur le diagnostic d'une situation d'inflation particulière, c'est qu'en effet plusieurs causes peuvent être pointées, séparément ou de manière combinée :

=== Inflation induite par excès de masse monétaire ===
L'inflation a d'abord été considérée comme un désordre attribué à l'augmentation de la [[masse monétaire]] en circulation<ref>Lien direct : [http://www.ecb.int/ecb/educational/pricestab/html/index.fr.html Vidéo explicative sur l'inflation, créée par la BCE.] Lien officiel [http://www.ecb.int/ecb/educational/pricestab/html/index.fr.html vers le site de la BCE]</ref>. C'est le point de vue théorique avancé par l'école quantitativiste au {{s|XIX|e}}, à la suite d'[[Irving Fisher]] et, au {{s|XX|e}} avec le [[monétarisme]]. Pour [[Milton Friedman]], l'une des figures majeures de cette école, l'inflation ne peut avoir qu'une seule source, la monnaie. Dans cette situation, en l'absence de création de richesse réelle, la conséquence directe se manifeste sous la forme d'une augmentation de la demande et par suite des prix. On considère que l'inflation monétaire résulte de l'émission par les autorités monétaires (l'État en général) de [[monnaie]] en trop grande quantité :
* par rapport à la quantité de biens dans le circuit économique, comme lors de l'[[hyperinflation de la république de Weimar]] par sur-émission de [[Papiermark|mark]] en [[1923]],
* ou, dans le cas d'une monnaie assise sur l'or ou l'argent, par un afflux brutal de métal précieux comme ce fut le cas en Espagne à la suite de l'afflux d'or en provenance des Amériques après leur conquête et qui conduira à la [[révolution des prix]] des {{s-|XVI}} et {{s-|XVII}}, partout en [[Europe de l'Ouest]],
* du fait du crédit, si l'activité financée ne conduit pas directement (ou suffisamment) à injecter dans le circuit économique des biens nouveaux à hauteur du montant de monnaie nouvelle.

Pour l'économiste Claude-Danièle Échaudemaison, « toutefois, il semble que de nos jours, la monnaie soit moins la cause de l'inflation que la condition permissive »<ref>CD. Echaudemaison, Dictionnaire d'économie, Nathan Paris, 1993</ref>.

=== Inflation induite par la demande ===
{{Article détaillé|Inflation par la demande}}
L'[[inflation par la demande]] est causée par un déséquilibre entre la [[Offre et demande|demande et l'offre]]. Si la demande d'un produit ou d'un service essentiel excède l'offre, et que les producteurs ne peuvent ou ne veulent augmenter immédiatement la production, alors l'excès de demande va conduire à l'augmentation des prix. Le phénomène d'excès pouvant concerner un marché spécifique ou au contraire l'ensemble de l'économie, si, par exemple la demande générale est trop stimulée par une politique budgétaire laxiste ou par une offre de crédit bancaire trop dynamique. On assiste alors à des [[Pic d'inflation|pics d'inflation]].

Pour la France, l'inflation par la demande peut avoir plusieurs causes dont, principalement :
* la [[politique budgétaire]] expansionniste
* l'utilisation de l'[[épargne]] dans des opérations spéculatives (qui consistent à réaliser des bénéfices sur les opérations de fluctuations du marché) non directement productives
* la pression sur la demande dans le marché des biens de consommation exercée par les actions de [[promotion des ventes]] des entreprises
* les opérations militaires qui ne se concrétisent pas par une production offerte sur les marchés des biens de production et de consommation<ref>[[Jean-Marie Albertini]], ''Les rouages de l'[[économie nationale]]'', Les [[Éditions Ouvrières]], Paris, 317 p. , p. 218</ref>.

L'inflation par la demande peut se transformer en une inflation monétaire<ref name=":1">[[Jean-Marie Albertini]], ..., p. 219</ref>. Lorsque la hausse des prix vient de commencer, les particuliers accroissent la demande de monnaie. En effet, à côté des transactions économiques normales, des opérations spéculatives apparaissent (les familles achètent des biens et des services en quantité élevée et les entreprises gonflent les stocks pour éviter les hausses de prix futures). Mais lorsque la hausse des prix s'accélère, les dépenses augmentent fortement et le manque de [[confiance]] dans la monnaie nationale pousse les particuliers à ne plus garder de [[Monnaie|liquidités]] ou presque. La quantité de monnaie en circulation augmente. Les [[importation]]s deviennent de plus en plus chères, la valeur des [[exportation]]s baisse, la [[méfiance]] dans la monnaie nationale augmente et la fuite des [[Capital|capitaux]] vers l'étranger, où les monnaies sont plus stables, augmente. La monnaie nationale perd sa valeur et sa [[dépréciation]] augmente encore lorsque les [[dépenses publiques]] effectives, financées par de nouveaux [[Emprunt (finance)|emprunts]] ou par la simple [[Financement monétaire|planche à billets]], s'élèvent et deviennent supérieures à celles prévues<ref name=":1" />.

=== Inflation importée ===
On dit qu'il y a inflation importée lorsque l'on veut souligner que les hausses de coûts résultent de l'augmentation des prix des biens importés, qu'il s'agisse de [[Matière première|matières premières]], de biens semi-finis ou de [[Produit fini|produits finis]].

=== Inflation induite par les coûts ===
{{Article détaillé|Inflation par les coûts}}
L'inflation est dite [[Inflation par les coûts|induite par les coûts]] si un élément essentiel des coûts augmente. C'est par exemple le cas quand les salaires augmentent plus vite que la productivité (le coût salarial par unité produite augmente) ou lorsque les matières premières ou l'énergie de base se renchérissent comme pendant le [[premier choc pétrolier|premier]] et le [[deuxième choc pétrolier]]. La hausse des coûts se répercute alors dans les prix de revient, puis dans les prix de vente, d'où une hausse des prix. On parle ainsi d'effet de second tour de l'inflation.

=== Inflation induite par des éléments structurels (ou par les structures économiques et sociales) ===
L'inflation peut être induite par un état donné de la structure des marchés, ce qui signifie que la hausse des prix s'explique par les conditions de formation des prix sur les marchés ou dans les secteurs économiques. En particulier, d'après [[Raymond Barre]], les prix résultant de situations de concurrence imparfaites dans l'industrie ou les prix fixés par les pouvoirs publics dans le secteur agricole<ref>Raymond Barre, ''Traité d'économie politique'' T. II, Thémis 1966.</ref>. En effet, certains prix peuvent être qualifiés de « [[prix administrés]] » car ils sont davantage fixés non pas par les ajustements du libre marché mais par les décisions des firmes (les dirigeants entendent préserver un niveau de marge et/ou d'autofinancement<ref>{{en}} Eckstein et Fromm, ''{{Langue|en|Steel and the Postwar Inflation}}'', {{Langue|en|Joint Economic Commitee}}, {{Langue|en|US Congress}}, 1959.</ref>) ou des considérations politiques.

=== Rôle des facteurs psychologiques et des anticipations ===
Lorsque des phénomènes psychologiques s'ajoutent aux précédents, la combinaison des facteurs peut amplifier le mouvement de façon brutale :
* La spirale inflationniste : si le prix d'un élément essentiel augmente, tous les autres suivent mécaniquement produisant ainsi une réaction en chaîne ;
* Les dispositions d'indexations de nature contractuelle ou réglementaire, qui ont pour effet de lier entre eux les prix de différents biens et services, vont contribuer à répercuter et à diffuser de façon mécanique le phénomène de hausse et le transférer — par répercussion quasi automatique — en direction d'activités ou de secteurs initialement non concernés par la variation de prix ;
* La panique monétaire : la monnaie utilisée est aujourd'hui essentiellement du papier ou du métal sans autre usage, et donc sans autre valeur que celle attachée à la confiance des utilisateurs. Si, à tort ou à raison, ils se persuadent que la monnaie va perdre de sa valeur, ils voudront l'échanger contre des biens (provoquant une inflation par la demande) ou des devises étrangères (chute sur le marché des changes, hausse du prix des produits importés, inflation importée), ce qui nourrira l'inflation, qui validera l'anticipation inflationniste et la renforcera.

Historiquement, quand la quantité de monnaie dépendait essentiellement de la quantité de métal monétaire (l'or ou l'argent) en réserve de la Banque centrale, une crise de production pouvait aussi produire de l'inflation, dans le cadre d'une spirale inflationniste combinant une inflation monétaire (trop de monnaie par rapport à la production), une inflation par la demande (en excès sur l'offre) et une inflation par les coûts.

== Conséquences de l'inflation ==
<gallery caption="{{Section à sourcer|date=avril 2017}}Caricature représentant les effets de l'inflation lors de la [[Première Guerre mondiale]] en [[France]]">
Comptes de la ménagère en 1914- Archives nationlaes-AB-XIX-4012-classeur3.jpg|Comptes de la ménagère en 1914<ref>[[Archives nationales de France]].</ref>
Comptes de la ménagère en 1918-Archives nationales-AB-XIX-4012-classeur3(2).jpg|Comptes de la ménagère en 1918
</gallery>Si l'inflation est modérée, elle peut favoriser la croissance en stimulant les investissements ou la [[Offre et demande|demande]] des [[entreprises]] sur le [[Marché (économie)|marché]] des biens de production et celle des [[ménages]] sur le [[Marché (économie)|marché]] des [[biens de consommation]]<ref name=":0">Albertini 1982, p. 216-217</ref>. En effet, des prix stables ou qui baissent faiblement poussent les [[consommateurs]] à baisser la demande et attendre de nouvelles baisses pour consommer davantage et les entreprises à retarder le renouvellement de leurs [[stocks]] pour mieux profiter de la diminution future des prix<ref name=":0" />. Si l'inflation est forte dans un pays, elle compromet la croissance et menace l'emploi (en provoquant, en particulier, la baisse de l'investissement et en encourageant les opérations de court terme qui permettent de réaliser des profits immédiats)<ref name=":2" />, elle compromet la compétitivité d'une économie par la hausse des prix nationaux. En effet, la hausse des prix des produits nationaux (par rapport aux produits étrangers) provoque, d'une part, une baisse du volume des produits vendus au reste du monde (qui y deviennent moins compétitifs) induisant ainsi une baisse des [[exportations]] (et donc moins d'entrée de capitaux) et, d'autre part, si l'inflation n'est pas présente dans les autres pays, une augmentation de la quantité des produits étrangers vendus dans le marché national (qui deviennent plus compétitifs) poussant à une augmentation des [[importations]] (et donc plus de sortie de capitaux) et, en fin de compte, à une baisse du [[solde]] de la [[balance commerciale]]<ref name=":3">Albertini 1982, p. 282</ref>. La conséquence directe de cette situation est la fuite des capitaux vers le reste du monde<ref name=":3" />.

L'inflation change le contexte des relations contractuelles explicite entre débiteurs et créanciers (dans le cadre d'un emprunt, mais aussi et surtout dans le cadre de toute transaction comportant un versement différé dans le temps, tel qu'un loyer, un [[fermage]] en numéraire plutôt qu'en nature{{etc.}}). Elle change également le contexte entre les détenteurs d'actifs économiques dont la valeur n'est pas affectée par l'inflation (terrains, entreprises, etc.), et les détenteurs de monnaie ou titres financiers équivalent (rente à taux fixes, etc.) qui sont affectés par l'inflation. La déflation agit en sens inverse.

Pour être plus précis, ce n'est pas l'inflation ni la déflation qui comptent, ce sont les variations de l'inflation par rapport à celle qui était prévue ; ce qui est la même chose que l'inflation si, mais seulement si, l'anticipation était une variation nulle de la valeur de la monnaie (ce qui est implicitement le cas quand on raisonne aux prix courants). Une hausse de l'inflation ou une [[désinflation]] produisent un effet, pas une inflation égale à celle contre laquelle on a pu se prémunir.

Il faut noter que les entreprises sont des débiteurs nets (sauf exception et hors le cas d'entreprises financières), de même les autorités publiques en général, et que les ménages dans leur ensemble sont des prêteurs nets mais avec une proportion qui est débitrice (ex : les acheteurs de logement à crédit pour un montant plus élevé que leur patrimoine initial).

# elle pénalise :
#* les créditeurs (les créanciers) qui n'ont pas réussi à se prémunir contre l'inflation
#* les détenteurs de monnaie
#* les exportateurs (qui auront plus de mal à vendre leurs produits plus chers) et leurs fournisseurs
#* les agents victimes de l'[[illusion monétaire]] (malinvestissement, perte de pouvoir d'achat masquée par une hausse nominale du revenu…)
#* Les détenteurs de revenus fixes (ou qui augmentent très lentement comme les [[rentier]]s et les [[Retraite (économie)|retraités]]) sont les premiers victimes de l'inflation : l'augmentation des prix des produits qu'ils achètent se traduit immédiatement, en effet, par une baisse de leurs revenus réels, ou exprimés en termes de [[Bien (économie)|biens]] et de [[service (économie)|services]]<ref name=":2">Jean-Marie Albertini 1982, p.281</ref>. Les salariés dans les secteurs ou les [[industries]] en déclin (comme le secteur de l'automobile) sont également pénalisés, mais moins fortement, pendant seulement les premières années de l'inflation. En effet, leurs salaires vont finir par augmenter lorsque les salaires augmentent dans les secteurs les plus productifs, ou ceux qui sont en phase de [[croissance économique|croissance]] et de [[maturité]] (cf. [[Cycle de vie du produit]])<ref name=":2" />.
# elle favorise
#* les débiteurs. Le poids de la dette devient plus léger. Bien que l'annuité (somme d'argent payée au créancier) reste la même, sa contrepartie en termes de biens et de services baisse
#* les créditeurs qui ont réussi à se sur-protéger contre l'inflation
#* les détenteurs d'actifs (par opposition aux détenteurs de monnaie)
#* les détenteurs de stocks (lorsque ceux-ci ont été achetés avant ou en début de hausse des prix)
#* les importateurs (qui vendront plus facilement les produits étrangers dont le prix n'a pas de raison d'augmenter autant) et leurs clients (qui dépenseront moins, en terme réel, pour le même produit)
#* de façon générale, les [[entrepreneurs]] qui répercutent la hausse des prix sur les produits qu'ils vendent aux [[consommateurs]] (qui supportent l'inflation) et parviennent ainsi à préserver leur [[pouvoir d'achat]]<ref name=":2" />.
# elle est relativement neutre pour
#* les détenteurs de revenus indexés sur l'inflation (les revenus augmentent au rythme de l'inflation)
#* les créditeurs qui se sont correctement protégés
# elle provoque des adaptations
#* pression accrue en faveur de l'indexation des revenus sur l'inflation
#* hausse de l'endettement (puisqu'il est plus avantageux d'être débiteur que créancier)
#* incitation à investir (arbitrage en faveur des actifs productifs et de l'endettement, au détriment de la détention de monnaie et la situation de créancier)
#* hausses préventives (des prix, des loyers, des taux de crédits, etc.)
#* révision des anticipations (accréditation de l'idée qu'un nombre croissant d'agents économiques agissent ou vont agir pour se prémunir de l'inflation)

=== Émetteurs et détenteurs de monnaie ===
* L'inflation a des conséquences négatives pour les agents détenant de la monnaie, puisqu'avec la hausse des prix la même quantité de monnaie permettra d'acheter moins de choses (perte de [[pouvoir d'achat]]).
* lorsqu'elle est due à une création ''ex nihilo'' de monnaie, l'émetteur de monnaie, État, système bancaire ou faux-monnayeur, s'enrichit (il peut acheter plus de choses qu'avant). Mais c'est aux dépens des autres détenteurs de monnaie ou des vendeurs. Si donc l'émetteur de monnaie est l'État (ou une entité qu'il contrôle, comme une banque centrale par exemple) l'inflation est comme un [[Prélèvements obligatoires|impôt]] frappant la détention d'encaisses réelles. C'est un impôt pratique, d'un excellent rendement et apparemment sans douleur, mais les conséquences estimées trop négatives pour l'économie ont conduit la plupart des États à abandonner la possibilité d'émettre directement de la monnaie. L'État ne bénéficie alors de l'inflation qu'en tant que débiteur par la réduction de sa dette.

À noter que dans le cas de monnaie créée par le crédit adossé à des biens réels engagés par l'emprunteur, l'effet est plus complexe : l'émetteur (l'emprunteur) ne s'enrichit pas aux dépens des autres, qui peuvent toujours acheter les mêmes biens qu'avant pour le même prix ; il n'y a que si les biens gagés s'avèrent de valeur insuffisante que la monnaie correspondante devient inflationniste si elle n'est pas détruite (par le remboursement).

=== Débiteurs et créanciers ===
Lorsqu'un [[créancier]] (créditeur, personne qui prête) et un [[débiteur]] (personne qui emprunte) sont liés par un taux d'intérêt fixe, l'inflation favorise le débiteur, parfois même au détriment du créancier. En effet, lorsqu'il y a de l'inflation, le pouvoir d'achat d'une somme fixe, diminue. Le taux d'intérêt permet justement de pallier cette perte, et même généralement de faire un bénéfice pour le créancier.

Sur un compte courant, sans taux d'intérêt donc, l'argent déposé par le client (créancier) est une sorte de prêt à la banque (débiteur), somme qui perd de la valeur (pouvoir d'achat) lors de l'inflation.

Quand le créancier est une banque, la somme prêtée est créée ex-nihilo au moment de l'emprunt, puis détruite lors du remboursement. Dans ce cas, même avec inflation, le pouvoir d'achat de la somme, créée puis détruite, importe peu pour le créancier, seul l'intérêt perçu en plus, perd de la valeur avec l'inflation.

Maintenant, considérons un créancier, qui n'est pas une banque (pouvant créer puis détruire de la monnaie); et qui prête à un ménage, une somme S (déjà existante, représentant un certain pouvoir d'achat) avec un taux d'intérêt nominal de 8 %, remboursable l'année suivante.

Si l'inflation est nulle, le créancier touche, l'année suivante, la somme plus les intérêts prévus soit : S(1+0,08). La somme rendue ayant la même valeur que celle prêtée (S), le créancier a toujours le même pouvoir d'achat et est gagnant en plus (de l'intérêt).

Avec une inflation de 3 %, le créancier touche toujours la somme plus les intérêts prévus soit : S(1+0,08). Mais la somme rendue l'année du remboursement permet au créancier d'acheter moins que ce qu'il aurait pu acheter l'année du prêt. La valeur réelle du remboursement reçu est : (1+0,08)(1-0,03)S soit approximativement (1+0,05)S de la somme prêtée. Ce qui signifie qu'en termes réels, le débiteur rembourse moins. Et même d'autant moins que le taux d'inflation excède le taux d'intérêt nominal de l'emprunt.

Lorsque le taux d'inflation est supérieur au taux d'intérêt nominal, le taux d'intérêt réel est négatif : c'est-à-dire que l'on gagne de l'argent à emprunter. Cela stimule d'ailleurs la demande et a tendance à alimenter davantage les pressions inflationnistes.

Face à une menace d'inflation, le créancier ne peut qu'imparfaitement se couvrir, l'inflation étant un phénomène imprévisible. Il peut alors soit avoir recours aux systèmes de couverture financière, notamment les [[Swap (économie)|swaps]] de taux d'intérêt pour les relations déjà établies, et demander dans les nouvelles relations des garanties, par exemple des contreparties du prêt peu sensibles à l'inflation (hypothèque sur un bien, valeur indexée sur l'inflation, valeur indexée sur un bien de référence comme l'or par exemple) ou un taux de remboursement indexé sur l'inflation (prêt à taux variable).

Pour les [[finances publiques]], l'inflation diminue de la même manière le poids de la dette pour les États, et a parfois été délibérément utilisée à cette fin. Afin de se couvrir, lorsque l'État débiteur est suspecté de vouloir recourir à cette méthode, les investisseurs en dette publique demandent souvent une majoration du taux d'intérêt par intégration d'une prime de risques, ou l'indexation du taux selon une clause dite de révision ou selon la valeur d'un bien non contrôlable par l'État débiteur.(par ex : devise étrangère, panier de monnaies, valeur or, etc.).

Le type même de créancier perdant en période d'inflation est le rentier titulaire d'une [[rente]] fixe (le loyer de la terre). Pour cet agent, la valeur de sa rente diminue proportionnellement à l'inflation sans possibilité de couverture. Les périodes de haute inflation du {{XXe siècle}} en France ([[années 1920]], [[années 1960]]) ont conduit à la quasi-disparition des anciens [[rentier]]s, qui ont vu leur revenus réels laminés par l'inflation ; la leçon a été retenue et désormais la plupart des détenteurs de capitaux financiers se protègent contre l'inflation.

=== Revenus du travail ===
L'inflation réduit les revenus du travail pour deux raisons
* ils sont très généralement perçus ''après'' l'exécution du travail, ce qui fait du travailleur un créancier (or, on l'a vu, l'inflation est défavorable au créancier).
* leur montant est souvent fixé à l'avance pour plusieurs périodes successives (dans un contrat de travail) ; en l'absence de mécanisme compensateur, comme celui de l'indexation des salaires sur l'inflation, qui rehausse la somme à verser, le pouvoir d'achat du travailleur est réduit.

Cela affecte le marché du travail : en effet, la réduction du coût réel de la main-d'œuvre est une des raisons expliquant une corrélation négative entre inflation et chômage, illustrée par la [[courbe de Phillips]] : la baisse du coût réel de la main-d'œuvre ouvre de nouvelles possibilités de production, ce qui entraîne une baisse du chômage.

Lorsque leur baisse de pouvoir d'achat devient sensible, les travailleurs exigent des corrections ; outre que cela ne va pas sans difficultés (relations sociales dégradées, grèves, etc.), les mécanismes d'indexation qui sont parfois obtenus nourrissent à leur tour l'inflation.

=== Revenus du capital ===
L'inflation influence la durée de détention de biens immobiliers. En effet, selon Commerce Immobilier Patrimoine Finance, l'[[Impôt sur les plus-values|imposition sur la plus-value]] peut conduire à des situations où l'État impose des plus-values qui peuvent n'être en réalité que l'actualisation du prix du bien en tenant compte de l'inflation. Cet impôt sur l'inflation peut donc conduire à une durée de détention accrue des biens immobiliers afin de bénéficier davantage des abattements, ce qui réduit mécaniquement l'offre, et participe au maintien de prix de l'immobilier élevés<ref>{{Lien web|titre = Analyse économique de l'imposition sur la plus-value Immobilière - Commerce Immobilier Patrimoine Finance|url = http://cipf.fr/2015/03/analyse-economique-de-limposition-sur-la-plus-value-immobiliere/|site=cipf.fr|consulté le = 2015-03-24}}</ref>.

=== Inflation et allocation des ressources ===
Indépendamment des effets ci-dessus, essentiellement redistributifs, l'inflation a des coûts pour l'ensemble de l'économie, liés à des difficultés d'allocation efficace des ressources et aussi des gains, liés à l'irrationalité sur les marchés financiers.

=== Inflation et incertitude ===
Dans un premier temps, le niveau de l'inflation ou sa progression n'ont pas de conséquences directes sur l'économie. Si les agents savent que l'inflation sera de 3 % pour les années à venir, ils intégreront cette évolution dans leurs contrats, conduisant à une allocation des ressources identique à une situation sans inflation.

Cependant, l'inflation dépend souvent de décisions discrétionnaires, que les agents peuvent difficilement anticiper correctement. De ce fait, l'inflation fait peser un risque sur toute décision d'investissement ou de prêt, réduisant les incitations à des investissements productifs. Cet aspect doit toutefois être mis en balance avec l'effet négatif de l'inflation sur les investissements à revenus fixes, comme les rentes ou les emprunts d'État. En limitant la rentabilité de ces titres, un taux élevé d'inflation encourage la substitution vers les investissements à rendements liés à l'activité économique, généralement plus productifs du point de vue de l'emploi et de la création de richesses.

=== Inflation et friction ===
Dans un article de 1985<ref>"Small menu costs and large Business Cycles: A Macroeconomic Model of Monopoly", G. Mankiw, ''Quarterly Journal of Economics'', mai 1985</ref>, l'économiste [[Gregory Mankiw]] montre que les agents peuvent hésiter à ajuster systématiquement leurs prix face à l'inflation lorsque cela a un coût, même très faible, pour eux (l'auteur prend l'exemple du coût de changer les prix sur les menus des restaurants, qu'il faut faire réimprimer). Les agents n'ajustent alors l'allocation de leurs ressources qu'avec un retard. L'auteur montre que ces retards ont des conséquences importantes sur l'allocation d'ensemble des facteurs, conduisant à d'importantes inefficacités.

En pratique, l'arbitrage entre les différents effets de l'inflation conduit la plupart des économistes à estimer qu'un taux d'inflation '''stable''' proche des 2 % est un signe de bon fonctionnement d'une économie développée.

=== Inflation et choix économiques ===
L'inflation agit directement sur la qualité des investissements. Un exemple permet de saisir le problème.

Alain, Bertrand et Claude investissent à l'année n {{formatnum:100000}} (peu importe l'unité) dans un bien (par exemple une maison), dont ils se servent pendant un an, puis revendent (à l'année n+1). Supposons que les conditions économiques soient différentes pour les trois individus (zone monétaire, époque), le taux d'inflation est donc différent.

{| class="wikitable centre"
|+ Conséquences de l'inflation
|-
! scope=col | Individu
! scope=col | Valeur d'achat (monnaie année n)
! scope=col | Prix de revente (monnaie année n+1)
! scope=col | Inflation (taux)
! scope=col | Valeur de revente (monnaie année n)
|-
|Alain
|100 000
|90 000
| -20 %
|112 500
|-
|Bertrand
|100 000
|102 000
| +2 %
|100 000
|-
|Claude
|100 000
|105 000
| +10 %
|95 455
|}

Le calcul naïf compare les valeurs en monnaie courante, sans tenir compte de l'inflation. Il semble alors que Claude a fait la meilleure affaire. Mais cela ne tient pas compte du fait que, à cause de l'inflation (ou, dans le cas d'Alain, de la déflation), ces trois personnes ne pourront pas acheter les mêmes biens de consommation avec la même quantité de monnaie : Alain pourra acheter plus, Bertrand et Claude moins. Pour gommer cet effet, il faut raisonner en monnaie constante, en déduisant l'inflation, et il apparaît alors que la meilleure affaire a été faite par Alain.

Néanmoins, l'inflation n'est pas la seule chose à prendre en compte, et le raisonnement complet devrait tenir compte des éléments spécifiques à chaque affaire, notamment l'utilisation que compte faire le vendeur de l'argent gagné et variation des prix (qui se superpose à l'inflation) dans le secteur en question. Si par exemple durant la même période le prix d'un fonds de commerce a augmenté de 30 % dans les trois pays et que les trois personnes veulent acheter un fonds de commerce, alors les trois ont perdu de l'argent durant cette période, et il aurait mieux valu pour elle acheter directement le fonds de commerce.

=== Inflation et troubles sociaux ===
L'inflation peut déclencher ou aggraver des troubles sociaux, lesquels peuvent faire chuter un gouvernement. Par exemple, l'inflation est considérée comme une des raisons ayant poussé la population dans la rue lors de la [[révolution égyptienne de 2011]]<ref>« Les Égyptiens souffrent aussi de l'accélération de l'inflation », Céline Jeancourt-Galignani - La Tribune, 10 février 2011</ref> et lors de la [[Révolution tunisienne|révolution tunisienne de 2011]].

=== L'inflation psychologique et l'illusion monétaire ===
{{Article détaillé|Illusion monétaire}}
L'inflation est un phénomène assez important pour que tout le monde en fasse sa propre estimation, mais cette évaluation est entachée de nombreux [[biais cognitif]]s. Outre que l'inflation ''n'est pas'' la simple hausse des prix des biens de consommation, c'est encore moins la hausse des prix de biens ou services qui frappent le plus l'esprit par leur répétition (l'achat de pain quotidien par exemple ; son importance symbolique est très supérieure à sa place dans le budget) ou les circonstances (service d'un plombier pendant un dégât des eaux par exemple), pendant qu'on ignore les biens dont les prix restent stables. L'''inflation psychologique'' est différente de celle calculée en pondérant correctement, ce qui conduit parfois à des polémiques sur la crédibilité des organes officiels de mesure de l'inflation.

L'illusion monétaire est, en sens inverse, ce biais cognitif qui consiste à raisonner en monnaie courante, sans tenir compte de l'inflation. Cette illusion conduira par exemple
* à surestimer la hausse du prix des biens qui ne font que suivre l'inflation (par exemple si l'inflation est de 10 %, un bien qui suit strictement l'inflation a un prix qui semble monter de 10 % alors qu'il ne fait que rester constant en terme réel) ;
* à négliger la baisse réelle du prix d'un bien dont le prix nominal est resté identique dans une période d'inflation ;
* et inversement dans une période de déflation.

=== Les agents économiques agissent sur l'inflation ===
{{Section rédaction à revoir|date=décembre 2022}}
* révision des [[Anticipation (économie)|anticipation]]s
* [[échelle mobile des salaires|indexation des salaires ou des revenus]], clauses de révision des prix
* hausses préventives
* préférence pour les actifs (contre la liquidité)
* spirales inflationnistes
{{...}}

== Régulation de l'inflation ==
On dispose de plusieurs instruments pour influer sur l'inflation, ou si nécessaire mettre fin à une hyperinflation. Pour une meilleure efficacité, il faut que ces différents moyens soient utilisés dans le même sens (par exemple, une politique budgétaire expansionniste et la politique monétaire restrictive vont se contrarier), notamment si ce sont des autorités différentes qui en sont responsables.

=== La politique monétaire ===
De nos jours, la [[politique monétaire]] est le principal outil de régulation de l'inflation<ref name=":02">{{Ouvrage|prénom1=Adrien|nom1=Lehman|titre=Monnaies, culture et actualité monétaires|date=2021|isbn=978-2-10-081777-1|isbn2=2-10-081777-9|oclc=1274117266}}</ref>.

Pour relancer l'activité économique, les autorités monétaires ([[Banque centrale|banques centrales]] en général) injectent des [[Liquidité du marché|liquidités]] par différentes méthodes ([[planche à billets]], [[acquisition de titres]], baisse du [[taux directeur]] — le taux d'intérêt des emprunts ou des placements qu'on peut faire directement auprès de la banque centrale —, etc.) pour augmenter la [[masse monétaire]], ce qui peut avoir pour conséquence d'augmenter l'inflation (l'objectif étant en général une inflation faible mais non nulle, pour éviter la [[déflation]]) ; pour faire baisser l'inflation, les [[Banque centrale|banques centrales]] agissent en sens inverse (arrêt de la planche à billet, vente de titres, augmentation du taux directeur, etc.), ce qui peut avoir pour conséquence de ralentir l’activité économique.

La manipulation du [[taux directeur]], outre qu'elle agit directement sur la masse monétaire, a d'autres effets économiques qui influent sur l'inflation. Répercutée par les [[Institution financière|institutions financières]] sur leurs taux d'intérêt commerciaux (proposés aux entreprises, aux [[Ménage#En_microéconomie|ménages]], etc.), elle se traduit par une variation de la demande et de l'investissement (qui montent quand il est peu coûteux de s'endetter et baissent dans le cas contraire). Le ralentissement de la demande (en cas de hausse du taux directeur) a généralement pour effet de faire baisser les prix ; [[Rétroaction|inversement]] la baisse du taux directeur favorise l'endettement, stimule la demande et peut induire une augmentation de l'inflation.

Dans le cadre d'une [[politique monétaire conventionnelle]], une hausse du taux directeur destinée à freiner une économie en {{Lien | langue = en | trad = overheating (economy)| texte = surchauffe}} peut engendrer des effets pervers qui contrarient les objectifs visés, à savoir qu'au lieu de diminuer l’inflation, elle l’augmente. La hausse des taux d'intérêt attire les capitaux étrangers à la recherche de meilleurs rendements. Cette abondance de capitaux contrarie le freinage souhaité. Ainsi, dans les années 1990, les pays d'Europe centrale et orientale (PECO) se sont trouvés devant cette contradiction, principalement la [[Pologne]]<ref>{{Lien web |prénom=Henri |nom=Sterdyniak |prénom2=Hélène |nom2=Baudchon |prénom3=Odile |nom3=Chagny |prénom4=Thierry |nom4=Latreille |prénom5=Catherine |nom5=Mathieu |prénom6=Olivier |nom6=Passet |prénom7=Christine |nom7=Rifflart |auteur institutionnel=[[OFCE]] |titre=Un certain décalage |sous-titre=Perspectives 1999-2000 pour l’économie mondiale |url=https://www.ofce.fr/pdf/revue/1-69.pdf |périodique=Revue de l’OFCE |mois=avril |année=1999 |consulté le=25 décembre 2022 |extrait=Les enquêtes de janvier 1999 apportent des informations contradictoires : les perspectives de production se redressent mais le niveau des stocks gonfle et la tendance de la demande globale s’effondre. |page=43 |id=https://www.ofce.fr/pdf/revue/1-69.pdf#page=37}}</ref> et la [[Tchéquie|République tchèque]]<ref>Alternatives économiques, mai 1997, p. 11</ref>. Inversement une baisse des taux directeurs est susceptible de faire fuir les capitaux locaux ou étrangers et de limiter les capacités de crédits que l'on voulait favoriser. Il s'agit là d'un des cas du [[théorème d'impossibilité d'Arrow]]<ref>{{Lien web |auteur=Chavagneux C |titre=Finance. La mondialisation s'accélère |url=https://signal.sciencespo-lyon.fr/article/221725/Finance-La-mondialisation-s-accelere |accès url=limité |périodique=[[Alternatives économiques]] |mois=juillet |année=2000 |consulté le=25 décembre 2022 |page=55}}</ref>. On ne peut avoir à la fois un [[Autorité de contrôle prudentiel et de résolution|système national de contrôle prudentiel]], un [[marché des capitaux|marché mondial de capitaux]] et une inflation contrôlée.

Les [[Anticipation (économie)|anticipations des agents]] sont déterminantes, de sorte qu'il suffit souvent d'une annonce par les autorités monétaires qu'elles envisagent telle ou telle action, pour que les agents économiques ajustent leurs anticipations et que la masse monétaire et l'inflation en soient affectées.

Les banques centrales se fixent ou voient être fixée pour elle une cible d'inflation qu'elle doit chercher à atteindre. Cette cible peut être revue à l'issue de revues stratégiques, comme ce fut le cas avec la [[revue stratégique de la Banque centrale européenne de 2021]]<ref name=":02" />.

=== La politique [[politique budgétaire|budgétaire]] et [[politique fiscale|fiscale]] ===
L'équilibre des forces entre [[offre et demande]] est un déterminant important des prix, donc de l'inflation. Or la politique budgétaire et fiscale peut-être utilisée pour influer sur les deux plateau de cet [[Équilibre économique|équilibre]] :
* pour stimuler ou, au contraire, ralentir la demande dans un secteur donné, et même, pour la [[Keynésianisme|doctrine keynésienne]], la demande globale. On baissera l'inflation en baissant la demande dans les secteurs où les prix augmentent le plus, éventuellement en augmentant la demande dans des secteurs où les prix diminuent.
* en stimulant la production (quand cela est possible) dans les secteurs où les prix augmentent (on parle de [[économie de l'offre|politique de l'offre]], il est parfois possible d'augmenter l'offre, et de limiter ainsi la hausse des prix ;
* inversement, en rationnant encore plus fort (par une fiscalité augmentée) la disponibilité de produits dont il n'est pas possible d'augmenter l'offre indigène (exemple : produits pétroliers), on limite la portée et l'influence de la hausse des prix de ce secteur sur l'indice général des prix (si la hausse du prix a une influence suffisante sur les volumes consommés) et on stimule le développement d'une offre alternative indigène (exemple : marché des économies d'énergie).

Il s'agit d'une politique visant à exacerber les forces dites « naturelles » du marché.

Ce genre de politiques a des aspects fortement impopulaire, puisqu'elle consiste en pratique à réduire le pouvoir d'achat, à rendre encore plus cher (en termes réels) voire indisponibles les produits les plus demandés, dont il s'agit paradoxalement de juguler la hausse, même si, éventuellement, des produits qui n'augmentent pas autant sont rendus plus accessibles. On les accuse fréquemment de n'être que des politiques de récession ([[politique de rigueur]]) ; ce reproche est adressé par des tenants d'une [[politique de la demande]] et d'une [[politique de relance]] ; ainsi, du côté libéral du spectre, elles sont accusées d'être des politiques interventionnistes dont la pertinence n'est pas plus assurée que les politiques opposées.

{{...}}

=== La politique de change et la caisse d'émission ===
{{article connexe|politique de change|caisse d'émission}}
La [[politique de change]] permet de faire varier la valeur de la monnaie d'un pays par rapport aux devises extérieures. Par exemple, pour augmenter la valeur de la devise nationale (ou, de façon équivalente, pour en freiner la chute quand cette devise est « attaquée »), on rachète la devise nationale sur les marchés de change (ce qui implique de céder des devises étrangères, ou des biens de valeur comme l'or), ce qui conduit à une appréciation de la monnaie nationale. À l'inverse, quand un pays veut diminuer la valeur de sa monnaie, il achète des devises étrangères avec de la monnaie nationale ([[dévaluation]], ou dépréciation de la monnaie nationale).

Un système de [[caisse d'émission]] ou ''currency board'' est l'application extrême d'une régulation de la valeur de la monnaie par la politique de change. Cela consiste à adosser la devise nationale à une monnaie étrangère dont la valeur est reconnue (ou un panier de monnaie). La valeur de la monnaie est ainsi stabilisée. Toutefois, l’État n’a plus la possibilité de financer son déficit budgétaire, ni de profiter des revenus issus de l’émission monétaire [[seigneuriage]] en faisant tourner la planche à billets (émission de monnaie centrale ou fiduciaire sans contrepartie réelle), la monnaie locale ne pouvant être créée qu’en fonction des entrées dans les caisses de la Banque centrale de la monnaie référente. La caisse d'émission est donc efficace pour mettre fin à une politique monétaire victime de chocs hyper-inflationnistes. Le danger réside cependant dans le fait que bien souvent la devise nationale n'a en réalité pas la même valeur que la monnaie de parité. Cela peut notamment aboutir, via les mécanismes de marché, à faire naître une crise de confiance dans la capacité de la banque centrale à maintenir la parité. Dans certaines conditions, la seule solution pour la banque centrale est d'en sortir, mais cette sortie ne se fait pas sans douleur à l'image de la crise argentine de 2001 et de son [[Corralito]].

En outre, la politique de change peut avoir des effets sur l'inflation, par le biais de la [[balance commerciale]] (achats et ventes au reste du monde libellés en monnaie nationale). En effet, en jouant sur la valeur de la devise nationale, l'État peut favoriser l'exportation et défavoriser l'importation (en dépréciant, ou dévaluant, sa monnaie) ou rendre l'importation moins coûteuse et l'exportation plus onéreuse (en appréciant, ou réévaluant, sa monnaie). Cette dernière solution peut être utile pour diminuer l'inflation, surtout lorsqu'il s'agit d'inflation importée. Apprécier la monnaie peut aussi, théoriquement, agir sur la demande en freinant celle-ci, qui peut entraîner sur une diminution des prix (et donc une baisse de l'inflation) si l'inflation est causée par une demande trop forte.

Si l'inflation est forte, elle entraîne, d'une part, une baisse des exportations (en rendant les produits nationaux plus chers, qui s'achètent moins, aux produits concurrents dans les marchés étrangers) et, d'autre part, une hausse des importations (les produits en provenance de l'extérieur se vendent mieux que les produits nationaux sur le marché national si leurs prix sont plus bas) et, enfin, une baisse du solde de la balance commerciale et, toute chose étant égale par ailleurs, une sortie des capitaux vers l'étranger<ref name=":3" />. Pour lutter contre cette situation, les pouvoirs publics peuvent baisser la valeur de la monnaie nationale par rapport au [[devise (monnaie)|devises]] étrangères. Cette politique qui s'appelle la [[dévaluation]] ou la [[dépréciation]] de la monnaie nationale, peut amener à une inflation plus forte en rendant les importations plus onéreuses. Plus encore, augmenter les exportations et comprimer les importations revient à transférer des [[moyens de production]] des autres secteurs (équipements sociaux, investissements ou consommation des ménages) vers les industries exportatrices et de remplacement des importations ; cela devient plus coûteux lorsque les capacités de production du pays sont limitées. Par ailleurs, cette [[stratégie]] engendre une grande sortie de devises pour acheter des produits énergétiques qui deviennent plus chers (surtout si le pays à une [[dépendance énergétique]] forte)<ref name=":3" />.

{{...}}

=== Contrôle des prix et des salaires ===
Le [[contrôle des prix]] et des salaires est une mesure qui a une portée plus vaste et plus générale que le contrôle de l'inflation (en temps de guerre par exemple), mais il a aussi été utilisé spécifiquement pour combattre l'inflation.

Cette méthode a connu des échecs retentissants (par exemple la [[loi du maximum général]] en 1793 en France, ou le contrôle général sous la [[présidence de Richard Nixon]] en 1972 aux États-Unis), cependant combinée à d'autres mesures dans un plan plus vaste on lui reconnait quelques succès (''Prices and Incomes Accord'' en Australie ou ''Akkoord van Wassenaar'' aux Pays-Bas, tous deux dans les années 1980).

C'est que, s'il est facile de décréter un prix ou un taux d'évolution maximum, le faire appliquer est une affaire bien plus complexe. De plus, un prix maximum trop bas fait fuir les producteurs et raréfie la marchandise visée ; les producteurs se dirigent vers d'autres productions non taxées, ou d'autres clientèles (marché noir, marché étranger) ; et ce, alors que le prix bas augmente la demande. Il en résulte, paradoxalement, une forte pression inflationniste. La mesure a toutefois l'avantage de pouvoir s'appliquer immédiatement.

Un contrôle des prix et des salaires a plus de chance de fonctionner s'il est accepté par la société (notablement les syndicats, comme dans les exemples australiens et hollandais), mais il comporte de toute façon des aspects impopulaires.

Globalement, l'idée dominante est donc qu'un tel contrôle ne peut être que temporaire, le temps que des mesures réellement efficaces mais plus lentes fassent effet.

Par ailleurs, l'effet d'entraînement de l'augmentation des salaires sur l'inflation est remise en question par le [[Fonds monétaire international]]<ref>{{Lien web |auteur=John Bluedorn |responsabilité1=chef adjoint de la division études économiques mondiales du département des études du FMI |titre=Les risques d’une spirale prix-salaires semblent maîtrisés, malgré une inflation élevée |url=https://www.imf.org/fr/Blogs/Articles/2022/10/05/wage-price-spiral-risks-appear-contained-despite-high-inflation |site=imf.org |date=5 octobre 2022 |consulté le=3 décembre 2022}}</ref>{{,}}<ref>{{Lien web |auteur=Robert Jules |titre=La hausse des salaires n'accélère pas l'inflation |sous-titre=À partir d'une étude empirique, des chercheurs du FMI concluent qu'une hausse des salaires ne conduit pas à enclencher une spirale salaires-prix rendant l'inflation incontrôlable. Mais les décideurs politiques préfèrent des mesures transitoires et laisser chaque entreprise mener ses négociations salariales pour s'ajuster à une hausse générale des prix qui, montre l'étude, ne s'installe pas dans la durée. |url=https://www.latribune.fr/economie/international/la-hausse-des-salaires-n-accelere-pas-l-inflation-941674.html |site=latribune.fr |date=22 novembre 2022 |consulté le=3 décembre 2022}}</ref>.

=== Indexation et désindexation ===
Lorsque l'inflation est engagée dans une spirale inflationniste nourrie par des indexations automatiques de salaires ou de prix (ceux-ci suivent l'inflation) sur la hausse précédemment constatée, on se dégage de cette spirale par une désindexation (les salaires ou les prix ne sont pas majorés lorsque l'inflation augmente). En cassant les mécanismes d'indexation, on supprime un des aliments de l'inflation.

=== Changement de monnaie ===
Lorsque l'inflation est trop forte, il arrive que la solution réside dans un changement complet de monnaie. La nouvelle monnaie doit avoir une valeur stable, ce qu'on peut réaliser en l'adossant à des actifs réels et reconnus (comme le [[Rentenmark]], qui jugula l'[[hyperinflation de la République de Weimar]] en 1923).

== L'inflation dans l'Histoire ==

=== Antiquité ===
La stabilité des prix constitue plus une exception historique qu’une norme. En [[301]], l’[[empire romain]], englué depuis cinquante ans dans [[Crise du troisième siècle|une crise sans précédent]], était sujet à une inflation féroce. L’empereur [[Dioclétien]], réorganisateur de l’État, avait imposé l’[[édit du Maximum]] qui fixait un plafond de prix aux denrées et punissait de mort les contrevenants. À cette époque, les usurpateurs avaient frappé monnaie pour rétribuer leurs partisans et leurs soldats ; les épidémies de peste, comme la [[peste antonine]], ajoutées aux incursions barbares, avaient décimé la population et l’activité économique s’essoufflait, engendrant la fabrication d’une monnaie contenant moins de matières précieuses, [[or]] et [[argent]], et qui, par conséquent, ne possédait plus le même pouvoir d’achat<ref>{{Article|langue=fr|prénom1=Quentin|nom1=Simon|titre=France et États-Unis : les logiques de l’inflation|périodique=Politique étrangère|volume=Hiver|numéro=4|pages=143–154|date=2023|issn=0032-342X|doi=10.3917/pe.234.0143|lire en ligne=https://www.cairn.info/revue-politique-etrangere-2023-4-page-143.htm|consulté le=2024-05-24}}</ref>.

=== Évolution de l'inflation ({{XVIIIe|s}}, {{s2-|XIX|XX}}) ===
Selon l'[[économiste]] [[Thomas Piketty]], mis à part certains soubresauts, ayant duré quelques années voire parfois quelques décennies, durant lesquels se sont manifestés de fortes variations des prix qui ont toujours finis par se résorber, l'inflation est {{Citation|…dans une large mesure [un phénomène] du {{XXe}} siècle}} De façon générale, poursuit-il, pour les quatre pays que sont la [[France]], l'[[Allemagne]], le [[Royaume-Uni]] et les [[États-Unis]], l'inflation s'est maintenue à un taux moyen de 0,2 % - 0,3 % par an pour la période 1700 à 1913<ref>{{Ouvrage|auteur=[[Thomas Piketty]]|titre=[[Le Capital au XXIe siècle]]|éditeur=[[éditions du Seuil]]|lieu=Paris|année=2013|passage=171}}</ref>. Cette période se caractérise par une stabilité monétaire. Il en résulte un taux de change quasi fixe entre les devises des pays concernés ayant perduré durant ces deux siècles<ref>{{Harvsp|Piketty|2013|p=173-174}}</ref>.

À partir de la [[Première Guerre mondiale]] et ce, pour la période 1913 - 1950, la France connaît une inflation de 13 % par an en moyenne et l'Allemagne de 17 % par an en moyenne (soit une multiplication des prix respectivement par 100 et par 300 pour cette période). Pour le Royaume-Uni et les États-Unis, l'inflation se serait maintenue autour de 3 % par an pour la même période. Pour la période 1950 - 1970, l'inflation s'est située en moyenne entre 2 % et 6 % par an. Elle est marquée à nouveau par une hausse pour la période 1970 - 1990 allant jusqu'à 10 % par an pour le Royaume-Uni et 8 % par an pour la France. La période 1990-2012 voit l'inflation revenir à un taux moyen de 2 % par an, toujours pour les quatre pays en question<ref>{{Harvsp|Piketty|2013|p=176-178}}</ref>{{,}}<ref>Graphique 2.6. L'inflation depuis la Révolution industrielle, Thomas Piketty[http://piketty.pse.ens.fr/files/capital21c/pdf/G2.6.pdf « voir en ligne »]</ref>.

== Aperçu historique des théories économiques de l'inflation ==
{{À sourcer|date=mars 2023}}

=== Les prémices de l'analyse classique ===
À l'époque des grandes découvertes en Amérique du Sud au {{s-|XVI|e}}, l'[[Espagne]] et le [[Portugal]] découvrent des quantités massives d'or et les importent en Europe. Cette période s'appelle le [[bullionisme]], c'est un moment d'une extrême prospérité où l'or est abondant.

Certains financiers vont alors s'interroger sur la monnaie et son rôle, notamment [[Thomas Gresham]] avec sa [[loi de Gresham]]. La monnaie repose sur un système de parité avec l'or : chaque pièce contient une somme d'or qui en fait sa valeur. Or, quand la quantité d'or augmente, son prix va baisser, et donc la valeur des pièces d'or de l'époque diminue: c'est la première observation de l'inflation, et amorce alors l'idée de la future théorie quantitative de la monnaie.

L'analyse économique de l'époque est essentiellement [[Mercantilisme|mercantiliste]], selon cette théorie, chaque pays se doit d'accumuler de l'or et d'exporter pour devenir prospère. [[Jean de Malestroit (économiste)|Jean de Malestroit]] et [[Jean Bodin]] sont connus pour leurs réflexions sur le rôle de la monnaie.

==== Selon la doctrine des effets réels ====
{{Article détaillé|doctrine des effets réels}}
Cette école considère que toute monnaie est représentative d'actifs, qui ne sont pas nécessairement que l'or ou l'argent-métal comme le pense le bullionisme, mais peuvent être n'importe quelle valeur financière suffisamment liquide (un stock de marchandises, des actions ou des obligations, etc.). Dans ces conditions la valeur de la monnaie est dépendante de la valeur des actifs qui sont utilisés comme garantie pour l'émission monétaire, et il y a inflation ou déflation lorsque la quantité de monnaie émise (billets, etc.) ne correspond plus à la valeur réelle des actifs sous-jacents :
* si le prix de ces actifs diminue, la valeur de la monnaie diminue aussi (ex : la chute du système de Law à la suite de la dévalorisation des colonies supposées garantir la valeur des billets) ;
* si l'émission est excessive par rapport à la valeur des biens qui servent de gage, la valeur de la monnaie diminue aussi (ex : effondrement de la valeur des [[assignat]]s) ;
* inversement, une déflation peut apparaitre si le collatéral voit sa valeur croitre (en pratique, toutefois, l'émetteur de monnaie ne se privera pas d'accroitre son émission pour empocher cette valeur, ce qui rend ce cas improbable).

=== L'analyse classique de l'inflation ===
==== Théorie quantitative de la monnaie ====
En 1911, [[Irving Fisher]] (l'ancêtre des monétaristes) va être le premier économiste à modéliser mathématiquement l'inflation, en s'inspirant du [[bullionisme]] espagnol ([[Théorie quantitative de la monnaie]]). Il met en évidence une relation linéaire entre quantité de monnaie et le niveau général des prix :{{retrait|1= <math>M \times V = P \times T</math> }}où <math>M</math> la masse monétaire, <math>V</math> la vitesse de circulation de la monnaie, <math>P</math> le niveau des prix et <math>T</math> le nombre de transactions pendant une période donnée).

La fonction principale de la [[monnaie]] est de permettre des transactions monétaires (par opposition au [[troc]]). Trois paramètres fixent la quantité de monnaie nécessaire :
* le nombre de transactions, lié aux biens de consommation échangés d'une part et aux actifs d'autre part.
** Si la population échange deux fois plus de biens de consommation, par rapport à une situation de référence, elle a besoin de deux fois plus de monnaie (à [[vitesse de circulation de la monnaie]] constante) pour ce type de transaction. Compte tenu de la faiblesse du marché d'occasion des biens de consommation, on peut approximer la mesure des échanges à la mesure de la production et donc à la [[croissance économique]].
** Si la population échange deux fois plus d'actifs, soit qu'elle en produise plus (investissement dans des outils de production), soit qu'elle échange plus souvent le stock d'actifs existant (le stock de maisons, d'actions, d'œuvres d'art circule de façon plus rapide), elle a besoin de deux fois plus de monnaie (à [[vitesse de circulation de la monnaie]] constante) pour ce type de transaction.
* la vitesse de circulation de la monnaie (si elle circule deux fois plus vite, on en a besoin de deux fois moins pour faire les mêmes transactions). Ce paramètre est difficile à mesurer, et en pratique on l'approxime par la quantité de transactions réalisées.
* et bien sûr la valeur nominale de la monnaie (avec une monnaie deux fois mieux valorisée, on a besoin de deux fois moins d’unité monétaire pour la même transaction). C'est sur ce paramètre que joue l'inflation. Mais comme la monnaie est l'étalon universel de valeur, sa valeur relative est fixe et toujours égale à un, ce qui n'apporte aucune information sur la valeur « absolue » de la monnaie. Pour contourner la difficulté et estimer la valeur de la monnaie, on utilise comme référence la valeur d’échange en biens de consommation associée à cette même monnaie mais à une époque antérieure, et on s'intéresse à sa variation relative (un pourcentage, positif lorsque l'ancienne monnaie avait une valeur inférieure) : c'est l'inflation.

Il en résulte que la hausse du niveau général des prix à moyen terme (si on suppose la vitesse de circulation constante) ne dépend que du rapport entre la masse monétaire et le PIB.

Le modèle classique repose sur l'idée de [[prix relatif]]s, chaque agent avec son revenu doit choisir entre deux biens selon l'utilité qu'il tire de la consommation de chacun des deux biens. Le prix des biens se fera donc selon le plaisir qu'il en tirera au détriment de l'autre bien. La monnaie est totalement absente, d'où l'utilisation de la maxime de [[Jean-Baptiste Say]] {{citation|La monnaie n'est qu'un voile}} pour qualifier la '''neutralité''' de la monnaie.

On parle alors d'une '''dichotomie''' entre la sphère réelle (la production <math>Y</math>) et la sphère financière (la demande de monnaie <math>M^d</math>). La monnaie n'est qu'un voile qui sert juste comme instrument d'échange sur un marché et ne peut être désirée pour elle-même, ce qui sera remis en cause d'abord par les cambridgiens, puis par [[Keynes]].

==== La demande de monnaie ====
[[Alfred Marshall]] et [[Pigou]], deux économistes [[Classique (économie)|classiques]] de l'université de Cambridge vont créer '''l'équation de Cambridge'''. Elle traduit une fonction de '''demande de monnaie''' : c'est une légère rupture avec la pensée classique orthodoxe car elle admet que la monnaie est désirable. Elle va établir un lien entre la quantité de monnaie demandée <math>M^d</math> pour motif de transaction et le Produit intérieur brut <math>Y</math>. Soit, en notant <math>P</math> l’indice de prix agrégé du [[Produit intérieur brut|PIB]] et <math>V</math> la vitesse de circulation de la monnaie,
dite ici vitesse-revenu (c’est le nombre de fois où un actif monétaire change de mains au
gré de la distribution du revenu) :<br /><math>M^d V = P Y</math>

Néanmoins, cette équation redonne exactement les mêmes résultats que la Théorie quantitative de la monnaie.

=== L'école keynésienne ===
La théorie keynésienne résulte d'une longue critique de la théorie classique par son père [[Keynes]] (1883-1946) et ses proches, les post-cambridgiens. Deux livres fondateurs vont présenter une pensée totalement différente de la pensée classique, d'abord par ''[https://classiques-garnier.com/un-traite-sur-la-monnaie.html Traité sur la monnaie]'' suivi du célèbre ''[[Théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie]]''.

La monnaie est désirable pour elle-même, en effet les agents désirent et veulent de la monnaie, on parle de '''demande d'encaisse''', pour trois motifs:
* '''Précaution :''' [[Keynes]] parlait '''d'incertitude radicale''', les agents ignorent l'avenir, et donc dans le but de diminuer le risque face à l'incertitude, les agents demandent de la monnaie ''au cas où''. C'est une des raisons de la constitution d'une [[épargne]].
* '''Transaction :''' les individus demandent de la monnaie afin d'échanger, c'est la demande classique que l'on peut rapprocher avec l'équation de Cambridge.
* '''Spéculation :''' les agents sont amenés à spéculer. [[Keynes]] fait appel à une explication psychologique, un ''animal spirit'' (l'esprit vital, l'enthousiasme) du spéculateur doté d'une {{refnec|''abondante libido pour la liquidité''}} (Théorie Générale).

En cas de crise, les incertitudes poussent les agents à augmenter leur demande de monnaie (augmentation de l'épargne et spéculation négative), réduisent la demande de biens et l'investissement, augmente les exigences de rentabilité (le [[taux d'intérêt]], qui traduit l'arbitrage entre la détention actuelle ou future d'un capital), ce qui renforce la dépression et valide les anticipations négatives. Keynes attribue la [[Grande Dépression]] à l'insuffisance de la demande qui fait chuter l'économie dans un équilibre de sous-emploi.

C'est une remise en cause fondamentale de l'équilibre général Walrasien. La monnaie cesse d'être considérée comme neutre.

==== Les descendants de Keynes ====
Quelques années après la mort de [[Keynes]] (1947), [[William Phillips (économiste)|William Phillips]] publie sa célèbre [[Courbe de Phillips|courbe]] en 1958 qui met en évidence (après analyse par [[Paul Samuelson]] et [[Robert Solow]]) une relation entre inflation et chômage. Cette relation va provoquer un réel engouement parmi les keynésiens qui se sont scindés en deux branches : les [[néo-keynésien]]s (école de la synthèse néo-keynésienne), et les [[post-keynésien]]s.

==== L'analyse de la Synthèse néo-keynésienne ====
Les néo-keynésiens lient croissance, chômage, politique monétaire et inflation.
* la [[loi d'Okun]] est une loi empirique bien vérifiée qui lie croissance et chômage, avec le chômage qui baisse ou monte selon que la croissance est au-dessus ou en dessous d'un taux de croissance pivot (interprété comme celui qui absorbe l'augmentation de main d'œuvre et celle de la productivité).
* la [[courbe de Phillips]] est une relation empirique établie en 1958 qui lie inflation et chômage ; les keynésiens y voyaient un arbitrage possible entre les deux. Malheureusement des contre-exemples sont apparus (stagflation qui combine chômage et inflation, et inversement période de plein emploi sans inflation).
* le [[modèle IS/LM]] lie revenu, épargne et investissement, qui déterminent la croissance, au marché monétaire qui détermine l'inflation.
Grâce à cet enchainement, le modèle keynésien explique les variations de l'emploi durant les années 1960 et permet de mener des politiques monétaires inflationnistes qui ont fait diminuer le chômage. On parle d'un '''arbitrage''' entre inflation et chômage.

Ce modèle montrera ses limites avec les chocs pétroliers, l'application des préconisations keynésiennes ne faisant qu'augmenter encore plus le chômage. L'inflation et le chômage (et donc la baisse de la croissance) augmentent simultanément. L'arbitrage entre l'inflation et le chômage n'est plus possible. C'est la stagflation. Cela permettra l'ascension des monétaristes.

D'autres modèles néo-keynésiens, plus radicaux dans la remise en cause de l'équilibre général, vont tenter d'expliquer l'inflation ; un des modèles les plus modernes étant l'équilibre général avec rationnement mené par [[Robert Clower]] et [[Axel Leijonhufvud]].

==== L'analyse post-keynésienne ====
Les [[post-keynésien]]s sont des économistes qui se situent dans la pure tradition keynésienne. Ils remettent en cause la Théorie Quantitative de la Monnaie car ils voient l'inflation comme indépendante de la création monétaire. Selon eux l'inflation provient d'une tension sur le partage des revenus. Plusieurs raisons sont données :
* Lors d'une hausse des couts de production (matières premières, salaires, prix), notamment lors des [[Choc d'offre|chocs d'offre]] pétroliers.
* Lorsque les entreprises augmentent leurs prix pour conserver leurs marges. Cette inflation peut résulter notamment d'une trop forte concurrence internationale{{refnec}}.
* L'inflation s'avive quand la croissance s'accélère et que le chômage baisse, l'ajustement ne se fait plus par les quantités mais par les prix sur le marché du travail. En effet, les salariés sont en mesure de mieux négocier leurs salaires, cela est net lorsque l'on est en plein-emploi.

=== L'analyse monétariste ===
Le [[Monétarisme|courant monétariste]] a été initié par l'[[économiste]] américain [[Milton Friedman]] (1912-2006), [[Prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel|« prix Nobel » d'économie]] 1976. Analysant lui aussi la grande dépression des années 1930, Friedman estime qu'elle est due à une expansion déraisonnable du crédit, qui a provoqué une bulle spéculative dont l'éclatement marque le début de la crise, suivie d'un dégonflement tout aussi déraisonnable de la masse monétaire (réduite d'un tiers entre 1929 et 1933), qui a étranglé l'économie. Or la première partie du cycle est exactement le genre de politique que préconise Keynes. La conclusion de Friedman est donc que la manipulation de la masse monétaire est effectivement active sur l'économie, mais seulement à court terme et dans un sens négatif, soit en stimulant artificiellement le système économique en cas d'excès, soit en l'étranglant en cas de défaut. À moyen terme, sur un cycle complet, pour le monétariste la monnaie retrouve sa neutralité, liée aux caractéristiques économiques du pays (le niveau normal de préférence pour la liquidité par exemple).

Dans ce cadre il considère que l'arbitrage entre inflation et chômage que la [[courbe de Phillips]] présente est un leurre : une réduction de chômage obtenue par hausse de l'inflation va rapidement conduire à une nouvelle hausse du chômage avec un niveau d'inflation plus élevé, poussant le pays vers la [[stagflation]] ou l'[[hyperinflation]].

En opposition à la pensée keynésienne, la fonction de demande de monnaie est considérée comme stable, alors que la fonction de consommation keynésienne est estimée instable. La disparition de l'arbitrage inflation-chômage tient au fait des [[anticipations adaptatives]] des agents économiques : à court terme, lors de la négociation des salaires, ils ne connaîtront pas parfaitement l'inflation et feront de mauvaises anticipations de telle sorte que leur salaire réel va diminuer et diminuera dans le même temps le chômage. Par contre, à long terme ils changeront de cadre d'évaluation (au lieu des « prix » on s'intéressera au « pouvoir d'achat »), l'illusion monétaire sera identifiée et combattue par les agents économiques, les politiques monétaires expansionnistes seront identifiées comme trompeuses et deviendront inefficaces, le chômage reviendra à son niveau [[Différence entre le NAIRU et le taux de chômage naturel|naturel]].

Les monétaristes en déduisent qu'il ne faut pas jouer avec la monnaie, que la politique monétaire ne doit pas subir l'influence de la politique, et donc qu'elle ne doit pas être confiée au gouvernement mais plutôt à des [[Banque centrale|banques centrales]] indépendantes. L'[[Indépendance des banques centrales|indépendance]] de ces institutions leur permet de ne pas subir un [[biais inflationniste]], avançant que le fait que leurs dirigeants sont nommés et non élus renforce cette indépendance. Ces dernières doivent appliquer des règles stables, claires et publiques visant une quasi-stabilité du niveau des prix. La [[Banque centrale européenne]] en est un bon exemple actuel.

=== La nouvelle école classique ===
[[Robert Lucas]] développera le principe d'[[anticipation rationnelle]], c'est une critique des anticipations adaptatives de [[Milton Friedman|Friedman]]. L'anticipation rationnelle stipule que les agents vont agir en moyenne de façon à anticiper au mieux l'inflation. Même à court terme, les agents économiques ne sont plus victimes d'une illusion monétaire. On peut donc considérer que les salaires vont être indexés sur l'inflation.

C'est une hypothèse très forte qui a pour conséquence le rejet de toute intervention de l'État dans sa lutte contre le chômage, et prouverait que la courbe de Phillips serait totalement erronée.

== Notes et références ==
{{Références}}

== Voir aussi ==
{{catégorie principale}}

=== Articles connexes ===
{{colonnes|nombre=3|taille=25|
* [[Déflation]]
* [[Stagflation]]
* [[Dépression (économie)|Dépression]]
* [[Prix]]
* [[Salaires]]
* [[Pouvoir d'achat]]
* [[Échelle mobile des salaires]]
* [[Boucle salaires-prix]]
* [[Hyperinflation]]
* [[Croissance économique]]
* [[Indice de l'inflation perçue]]
* [[Indice des prix à la consommation]]
* [[Inflation sous-jacente]]
* [[Insee]]
* [[Loi du maximum général]]
* [[Récession (économie)|Récession]]
* [[Slumpflation]]
* [[Taux de chômage n'accélérant pas l’inflation]]
* [[Taux de chômage naturel]]
* [[Biflation]]
* [[Révolution des prix]]
* [[Effet Boskin]]
}}

=== Bibliographie ===
* {{fr}} Gustave Bessiére, ''Contre l'inflation et ses risques'', Paris, Dunod, 1933.
* {{Article|langue=en|prénom1=Milton|nom1=Friedman|lien auteur1=Milton Friedman|titre=Nobel Lecture: Inflation and Unemployment|périodique=Journal of Political Economy|volume=85|numéro=3|mois=juin|année=1977|pages=451-472|url=https://www.jstor.org/stable/1830192}}.
* {{fr}} Paul Mattick, ''Le retour de l'inflation. Monnaie et capital au XXIe siècle'', traduit de l'anglais (États-Unis) par Éric Sevault, Toulouse, Smolny, 2024.

=== Liens externes ===
{{Liens}}
* {{lien web | url = https://www.insee.fr/fr/accueil | titre = Institut national de la statistique et des études économiques | site = Insee | langue = fr}} : {{citation|l’Institut national de la statistique et des études économiques collecte, produit, analyse et diffuse des informations sur l’économie et la société françaises}} ;
* {{lien web | url = https://www.insee.fr/fr/information/2417794 | langue = fr | titre = Convertisseur franc-euro | site = Insee | consulté le = 2017-03-20}} : {{citation|pouvoir d'achat de l'euro et du franc ; le convertisseur franc-euro mesure l'érosion monétaire due à l'inflation}}
* {{fr}} [http://www.france-inflation.com/index.php Historique de l'inflation ]en France de 1901 à aujourd'hui
* {{fr}} [http://mon-convertisseur.fr/calculateur-inflation-entre-deux-dates.php Calcul de l'inflation entre 2 dates] gère plusieurs indices d'inflation (France, USA) depuis 1901, intégré avec conversion montant entre plusieurs devises à une date quelconque.
* {{fr}} « [http://les-yeux-du-monde.fr/ressources/notions/eco/16100-quest-ce-linflation/ Qu'est ce que l'inflation ?] », Les Yeux du Monde - site d'actualité et de géopolitique
* {{en}} [http://graphicsweb.wsj.com/documents/INFLATION1101/INFLATION1101.html#view=ecSizeDESC Feeling the Heat: Global Inflation], Wall street journal, inflation par pays sur la période 2008-2010
* [https://laviedesidees.fr/Derriere-les-chiffres-de-l-inflation.html Derrière les chiffres de l’inflation], par [[Florence Jany-Catrice]] de La Vie des idées (voir ''[[La République des idées]]'').

{{Portail|économie|finance|Keynésianisme}}

[[Catégorie:Inflation]]